Percepția de pe Wall Street față de companiile implicate în inteligența artificială se schimbă rapid, iar balanța se înclină clar în favoarea Alphabet, în timp ce OpenAI pierde din strălucirea de altădată. Dacă la începutul anului startup-ul condus de Sam Altman era considerat motorul revoluției AI, astăzi investitorii privesc cu scepticism perspectivele sale financiare și capacitatea de a susține cheltuielile uriașe anunțate.
Potrivit analiștilor citați de Bloomberg, OpenAI nu mai este văzut ca lider incontestabil în dezvoltarea modelelor avansate de inteligență artificială, după reacțiile mixte la lansarea GPT-5 și în contextul în care noua generație a modelului Gemini, creat de Alphabet, a fost întâmpinată cu recenzii entuziaste. Google, cu resurse financiare masive și operațiuni extinse în cloud, semiconductori și servicii digitale, își consolidează poziția de competitor dominant în cursa pentru supremația AI.
„OpenAI a fost copilul de aur la începutul anului, iar Alphabet era privit cu totul diferit. Acum sentimentul s-a schimbat considerabil”, a declarat Brett Ewing, strateg-șef la First Franklin Financial Services.
Schimbarea percepției se reflectă direct în piață. Acțiunile companiilor din ecosistemul OpenAI — Oracle, CoreWeave, AMD, dar și Microsoft, Nvidia și SoftBank — au intrat pe o tendință de scădere, în timp ce firmele afiliate Alphabet înregistrează creșteri spectaculoase.
Un coș de acțiuni conectate la OpenAI a crescut cu 74% în 2025, mult sub avansul de 146% al companiilor expuse la ecosistemul Alphabet.
Investitorii sunt îngrijorați în special de complexitatea acordurilor financiare în care este implicat OpenAI, precum și de decalajul uriaș între veniturile sale actuale și angajamentele de investiții. Potrivit estimărilor HSBC, diferența dintre veniturile și planurile de cheltuieli ale OpenAI până în 2033 ar fi de aproximativ 207 miliarde de dolari.
Declarațiile controversate ale conducerii OpenAI nu au ajutat. O afirmație recentă a directoarei financiare Sarah Friar — ulterior clarificată — despre o posibilă garanție de stat în SUA a stârnit critici, iar răspunsurile evazive ale lui Sam Altman privind sustenabilitatea financiară au alimentat și mai mult scepticismul.
Analiștii susțin că forța Alphabet depășește cu mult modelul Gemini: compania dispune de lichidități uriașe, infrastructură tehnologică proprie, acces la date la scară globală, talent și o gamă largă de afaceri complementare — Google Cloud, YouTube, Waymo și divizia de producție de cipuri TPU.
„Există un sentiment tot mai puternic că Alphabet are toate piesele pentru a deveni liderul în construcția modelelor AI”, afirmă Brian Colello, strateg la Morningstar. „Acum investitorii nu mai sunt siguri că OpenAI este câștigătorul garantat.”
Lumentum, unul dintre furnizorii de componente optice pentru centrele de date ale Alphabet, și-a triplat valoarea în 2025, Celestica a crescut cu 252%, iar Broadcom cu 68%, susținute de cererea uriașă pentru cipurile destinate noilor modele AI.
Unii investitori avertizează că piața AI seamănă tot mai mult cu perioada bulei internetului din anii 2000. „Mulți au încetat să mai creadă și au început să pună întrebări”, spune Brian Kersmanc, manager la GQG Partners. El consideră că sectorul AI este supraîncărcat de așteptări nerealiste, iar dezumflarea balonului ar putea afecta nu doar giganții tehnologici, ci și sectoare conexe.
Cu toate acestea, alți analiști sunt mai optimiști, subliniind potențialul de creștere pe termen lung al tehnologiilor AI, chiar dacă investitorii își ajustează așteptările pe termen scurt.
„Există încă o cerere masivă neexploatată în industrie”, spune Kieran Osborne, director de investiții la Mission Wealth. „Monetizarea rămâne obiectivul final, iar companiile care vor reuși să o atingă vor avea de câștigat.”
